日期：2025-07-03 10:45:58
来源：西部证券股份有限公司
金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+6.66%，跑赢沪深300 指数4.7pct。按子板块来看，本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金融指数涨跌幅分别为+7.62%、+3.88%、+10.19%。2）本周银行（申万）涨幅0.67%，跑输沪深300 指数1.28pct。按子板块情况看，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为+1.11%、+0.94%、+0.31%、-1.78%。
投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ（申万）涨3.88%，跑赢沪深300 指数1.93pct。
本周众安在线公告称已启动H 股配售，是公司上市以来首次股权融资。此次配售有利于公司提升资本实力，另外公司积极参与中国香港地区稳定币业务布局，旗下众安国际、众安银行均参与到稳定币发行中，科技创新布局的领先为公司提供一定的竞争壁垒，看好公司长期成长性。保险板块方面，持续看好保险股在经济复苏周期下的修复弹性。
2）券商：本周证券II（申万）上涨7.62%，跑赢沪深300 指数5.67pct。本周国泰君安国际发布公告称旗下全资子公司国泰君安证券（香港）获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务。中资券商参与虚拟资产业务一方面有助于带来新业绩增量，另一方面也有望通过数字金融及业务创新的推进提升公司综合竞争优势，后续关注相关券商牌照升级情况。市场交投活跃叠加权益市场上行带来的基本面修复是券商股上涨的核心驱动因素，建议积极布局。
3）银行：本周银行（申万）涨幅0.67%，跑输沪深300 指数1.28pct。本周央行政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，明确扩大信贷投放力度、推动社会综合融资成本下降、引导信贷结构向科创、消费、民营及小微倾斜，中长期维度预计零售小微业务成熟，或所在地产业发达、居民收入高的银行能率先受益。本周银行板块行情波动更多受情绪、资金面影响，银行股价值中枢绑定基本面将保持稳健，扩内需政策下强周期属性、业绩稳定的银行或能迎来一定行情。红利策略方面，短期内建议关注分红时点前后机遇，中长期由于银行股息率对比无风险收益溢价仍在，因此仍具备投资价值。另外，低配逻辑以及转债逻辑也是目前值得关注的两条主线。
投资建议：1）保险：建议关注中国太保（A+H）、中国平安（A）、中国人民保险集团（H）、中国太平（H）、中国人寿（H）；2）券商：推荐香港交易所、湘财股份、国泰海通、中金公司H、九方智投控股、东方财富、华泰证券、中国银河（A+H）、中信证券；3）银行：建议关注中信银行（H）、中银香港（H）、建设银行（H）、招商银行、兴业银行、浦发银行。
风险提示：政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。
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责任编辑：王珂
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